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图表19：银行业低PE与ROE下行来源：Wind，中泰证券研究所煤炭、钢铁是典型的强周期行业，业绩波动位居所有行业前列，当前静态的低PE是对其未来业绩波动的有效反映。房地产、建筑等行业也属于周期性行业，但从历史数据看，这些行业的ROE波动属于中等水平，那么当前的低PE是否表示这些行业被低估了呢？ 图表20 和图表21 展示了房地产和建筑行业的ROE和现金流状况，不难发现，这两个行业在最近一年内ROE确实有所增长，但现金流状况都显著恶化。因此，当前的低估值或许反映了它们盈利质量的不确定性。

在销量不振的背景下，观致汽车的业绩也不尽如人意。从2011年“奇瑞量子”更名为观致汽车到2017年底的七年时间里，观致汽车分别亏损7亿元、6亿元、15亿元、22亿元、25亿元、19亿元、16亿元，累亏超百亿元。2017年12月，宝能集团出手66.3亿元收购观致汽车51%股份，奇瑞才正式将这一业绩包袱拱手让人，从此退居二线。

除了编制中心城区和新城控规，记者发现，要点中还提到这些大事儿。回天地区三年行动计划——要点中提出做好疏解整治促提升专项行动信息公开，及时发布回龙观天通苑地区三年行动计划和三大攻坚工程进展信息。去年7月，北京市出台了《优化提升回龙观天通苑地区公共服务和基础设施三年行动计划（2018-2020年）》，“回天地区”的一系列改造提升措施全面启动。市发改委相关负责人在今年5月接受媒体采访时曾表示，2019年计划实施74个项目，除23个续建项目外，新开工51个项目。

激情燃烧抵挡不住岁月轮转，作为资源输出地，“资源枯竭了怎么办”是可可托海无法回避的问题。在可可托海稀有金属公司总经理冒松山的办公室，他向记者回忆起当年转型的阵痛：近百名想不通的工人吃睡在他和其他干部的办公室，要求解决减员带给他们的生计问题；送工人们到外地招工企业时，老人孩子哭成一团……“那场面再也不想看见。”冒松山说。

最后，推动传统房地产转型。我国房地产行业正逐步进入“存量时代”，REITs可通过有效盘活存量资产，促进房地产业从“重资产”向“轻资产”运营转型，推动沉淀于房地产行业的权益资本与银行资金逐步退出，改变宏观经济与金融体系稳定过于依赖房地产的局面。REITs已经超越商业银行成为美国投资性物业最主要的资金来源，大大降低了地产行业资金期限匹配风险，并抑制地产价格波动对银行体系的影响。推出REITs也有利于贯彻落实租购并举的住房制度要求。租赁住房投资规模大、回报周期长，发展REITs有助于引入权益资本，解决过度依靠银行信贷的期限错配问题；REITs可提供投资退出路径，引导社会资本参与租赁住房项目建设；此外，发展REITs有利于培育不动产专业管理机构，促进专业化、机构化住房租赁企业发展，减轻政府管理负担。从成熟市场情况看，REITs是住房租赁市场的重要供应主体，据全美房地产投资信托基金协会（NAREIT）统计，REITs持有美国长租公寓份额的13%。

氢气的来源其实很简单的：化工行业的副产品和风水光伏电的弃电用来制氢。给你个精确的数据，光氯碱工业每年以点天灯的形式释放的氢气就够1240万辆车行驶，四川省每年弃水电用来制氢可以满足275万辆车辆使用，2017年风电和光伏弃电量可供2000万辆以上氢能源汽车使用。所以这里氢气来源和成本应该问题不大。